6 月初随着OPEC 新一轮会议进行，或推出新的减产政策，原油有望高位震荡上行。周期板块建议关注利润存修复预期的PDH、轮胎、农药、制冷剂等板块，推荐板块龙头标的中国海油、卫星化学、玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟、中旗股份、贝斯美等。成长板块，看好国常会提出的“延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策”释放新能源汽车消费潜力，相关锂电材料龙头有望受益；此外建议关注光伏辅材、复合集流体、气凝胶等行业。推荐天赐材料、蓝晓科技、赛伍技术、东材科技、晨光新材等。

油气：6 月初，随着OPEC 新一轮会议正在进行，或推出新的减产政策，原油有望高位震荡上行。随着暑期欧美出行旺季到来，成品油需求有望提升，同时看好下半年预期美国停止加息后经济修复带动柴油需求，我们维持2023 年下半年布伦特均价75-80 美元/桶的观点，积极推荐中国海油（A+H）及中海油服（A+H）、海油工程、海油发展。

PDH：丙烷降价提升产业链盈利，2023 下半年丙烯需求有望回暖。近期天然气价格和丙烷价格回落明显。根据Wind 数据，6 月初最新丙烷到岸价格530 美元/吨，环比一季度下降18%，C3 产业链盈利改善明显。下半年伴随美国如预期停止加息及国内经济逐渐复苏，产品需求有望回暖。推荐C2/C3 深加工龙头卫星化学。

(资料图片仅供参考)

轮胎：受国内需求复苏、出口海运费下行等因素影响，国内头部轮胎企业订单实现快速修复，年初以来企业开工率逐月改善，海外工厂半钢胎订单多处于供不应求状态，产品仍存提价预期；且近期炭黑、天然橡胶、合成橡胶等原材料价格显著回落，进一步降低生产成本。在开工率上行、成本下行的利好下，看好头部轮胎企业营收、利润率实现边际提升，推荐玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟。

农药：建议关注先进制造及高资本开支支撑的农药企业长期成长性。2021-2022年，受价格高位影响，农药行业进入了新一轮扩产期，行业过剩明显，主要产品价格呈现持续下滑。中长期来看，简单重复制造的企业将面临快速清出，拥有先进制造、高研发投入以及高资本开支的农药企业在经过深度回调后，长期成长性将逐步显现。重点推荐中旗股份、贝斯美，建议关注润丰股份等。

制冷剂：氟化工产品价格受需求疲软影响，近期持续走弱，无水氢氟酸六月调价再次回落。上游萤石受原矿供给端开工制约，价格保持坚挺，但后续存伴生矿低成本货源投入市场预期。随高温天气到来及地产相关政策预期，板块或引发市场关注情绪。而制冷剂从代际更迭角度，欧盟理事会于4 月5 日提出延缓含氟气体削减法案，对原有较为激进的减碳政策依照实际需求做出修正，欧盟作为相关政策全球范围引领者，此举或将提升三代制冷剂景气预期。建议关注永和股份、巨化股份、三美股份。

锂电材料：6 月2 日召开国常会，指出要延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策，有助于释放新能源汽车消费潜力。碳酸锂价格延续强势运行，电解液价格有望再度回暖，推荐具有一体化成本优势的天赐材料。此外，新能源电池原料需求不断回暖，推荐盐湖提锂技术领先的蓝晓科技，建议关注重点具有一体化工艺布局的负极包覆材料龙头信德新材。

光伏辅材：根据PV infolink6 月1 日数据，硅料价格续跌，报价11.8 万元/吨，182 硅片均价下降0.25 元/片。组件价格下跌，装机需求高增长确定性增强，推荐具备光转膜先发优势、N 型胶膜领先的赛伍技术。

复合集流体：根据第十五届深圳国际电池技术交流会/展览会，共有十家公司展 示复合集流体产品，其中宝明科技展示6μm 厚度PP 基材复合铜箔。PP 基材复合集流体产业化验证进度更受关注，推荐具备超薄PP 基材产能的东材科技，建议关注产能规划充足、进展领先的宝明科技。

气凝胶：根据阿斯彭气凝胶（ASPN.N）定期报告，2022 年气凝胶营收+48%，新能源汽车用气凝胶保持高速增长，工业保温用气凝胶增长稳健，单位价值量提升，其表示对气凝胶需求的乐观态度。推荐具备气凝胶一体化优势的晨光新材。

风险因素：国内需求复苏不及预期；新技术研发、应用进度不及预期；原材料价格快速上涨；产品供需格局持续恶化；制冷剂配额政策不及预期。

投资策略：6 月初随着OPEC 新一轮会议进行，或推出新的减产政策，原油有望高位震荡上行。周期板块建议关注利润存修复预期的PDH、轮胎、农药、制冷剂等板块，推荐板块龙头标的中国海油、卫星化学、玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟、中旗股份、贝斯美等。成长板块，看好国常会提出的“延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策”释放新能源汽车消费潜力，相关锂电材料龙头有望受益；此外建议关注光伏辅材、复合集流体、气凝胶等行业。推荐天赐材料、蓝晓科技、赛伍技术、东材科技、晨光新材等。