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消息面

4月上半月，巴西中南部地区的糖厂压榨1360万吨甘蔗，而去年同期为529万吨。如果没有降雨破坏收成，数量可能更高。4月上半月有165家糖厂运营，而去年同期为84家。

5月8日，原糖收盘价为26.07美分/磅，人民币汇率为6.9155。经测算，巴西配额内食糖进口估算成本为6583元/吨，配额外食糖进口估算成本为8464元/吨；泰国配额内食糖进口估算成本为6450元/吨，配额外食糖进口估算成本为8292元/吨。

北半球印度、泰国和中国的收成低于预期，2023/24年度欧盟27国英国甜菜产量预估料为1.184亿吨，较上次预估下调5.6%，加之巴西收获推迟，装船至少需要等待30天，导致供应紧张，仍对市场形成支撑。

机构观点

华创：

2022/23榨季全球糖产量低于预期，处于偏紧状态，国内4月地区产销数据整体向好，叠加配额内外糖价差倒挂明显和配额制度的约束，支撑糖价，但巴西甘蔗行业协会公布数据显示，巴西中南部地区4月上半月甘蔗压榨量同比增加530万吨，对糖价有一定制约；技术面上，因近期糖价不断走高，需注意期价高位技术性回调风险，以及市场宏观情绪的影响。因素交织下，预计市场短期或高位宽幅震荡运行。趋势观点：建议以观望为主。

华联期货：

消息方面，云南：4月库存创新低，外运同增，5月有望延续。行业方面，主产区广西已经完全收榨，国内产量大幅下降基本成定局，预计国内产需缺口将高达600万吨以上。目前市场关注的焦点在消费和进口。考虑到内外倒挂一直持续，因此郑糖受外盘价格影响较大。短期原糖和国内整体仍偏强，操作上建议中线剩余多单持有，场外继续波段，郑糖2309参考支撑位6800元/吨。